ЦБ объяснил столь сильное повышение ставки тем, что «баланс рисков для инфляции значимо смещен в сторону проинфляционных», так как спрос по-прежнему растет быстрее, чем предложение. Кроме того, регулятор обратил внимание на растущие инфляционные ожидания. «Это может привести к более значительному и продолжительному отклонению инфляции вверх от цели», — говорится в пресс-релизе, опубликованном по итогам заседания.
Инфляционное давление в России усиливается с начала года. Если в апреле годовая инфляция росла на 5,53%, то по итогам ноября она подскочила на 8,4%, свидетельствуют данные Росстата. По оценке на 13 декабря, инфляция составила 8,1%. Инфляционные ожидания в декабре выросли с 13,5% до 14,8%, достигнув многолетнего максимума, указывают оперативные данные, вышедшие в четверг, 16 декабря.
Банк России также допустил возможность «дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях». По прогнозу ЦБ, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% к концу 2022 года и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.
На сколько ЦБ может повысить ставку в 2022 году
Аналитик Газпромбанка Павел Бирюков полагает, что инфляция в России сохранится возле ноябрьских уровней в течение нескольких месяцев. По его мнению, виной этому станут внешние факторы — потенциально более раннее ужесточение денежно-кредитной политики ФРС и рост цен в мире. Кроме того, в начале 2022 года сдерживать годовую инфляцию будет эффект базы, считает эксперт.
«Закрепление инфляции на текущих уровнях может сформировать предпосылки для дополнительного повышения ставки в первом квартале 2022 года на 50–75 базисных пунктов», — ожидает Бирюков.
Начальник отдела анализа банков и денежного рынка инвесткомпании «Велес Капитал» Юрий Кравченко считает, что даже смягчение риторики в отношении дальнейших действий по ставке не отменит вероятность возможного достижения ключевой ставкой уровня в 9% годовых. По его мнению, это может поддержать курс рубля в начале 2022 года.
Директор по инвестициям «Локо-Инвеста» Дмитрий Полевой полагает, что вопрос относительно необходимости дальнейшего повышения ставки в 2022 году остается открытым. Эксперт отметил, что видит пространство для роста ставки еще на 100–150 б.п.
«Помимо рекордных с 2015–2016 годов инфляционных ожиданий населения, бизнеса и финансовых рынков, основным аргументом здесь, с нашей точки зрения, остается факт сохранения ставок по депозитам и кредитам населению/компаниям на уровнях чуть ниже тех, что наблюдались до пандемии, и значительно ниже их в предыдущие периоды повышенного инфляционного давления», — пояснил Полевой свои ожидания.